1. 雷曼兄弟公司，中国最牛的投资人是谁？

沈南鹏

红杉资本沈南鹏当之无愧的中国最牛投资人。沈南鹏是低调的，但在中国投资界却纵横捭阖多年，创造了很多成绩骄人的大手笔投资案例。

（沈南鹏）

2018年美国《福布斯》杂志发布年度“全球最佳创投人”榜单（The Midas 。其中，由沈南鹏领衔的红杉中国表现抢眼，他本人历史性地登上该榜单全球第一名，另外两位红杉资本旗下的投资人也进入了全球前100名。同时，这也是全球华人创投人士首位得到此次桂冠，具有里程碑式的历史意义。沈南鹏是红杉资本中国基金创始及执行合伙人。

这几年，中国风云激荡的投融资市场中，红杉资本以大手笔布局，高收益回报而享誉投资界。由沈南鹏和他的团队投下了一长串风云公司，他也因此被尊为“投资教父”。

红杉资本并不是一家中国本土公司，它创始于1972年创立于美国硅谷。2005年，携程网创始人原总裁兼CFO 沈南鹏其他几位投资人一起创建了红杉资本中国基金。

（红杉资本LOGO）

迄今，红杉资本总共投资超过500家公司，其中200多家成功上市，100多家通过兼并收购成功退出。红杉资本作为全球最大的VC，曾投资了苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎、 Google和Paypal，红杉投资的公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10%。

近十年来，红杉中国早早预见并且积极推动移动互联网的产业布局，几乎没有错过任何一个重量级玩家，更成为少有的T（头条）M（美团）D（滴滴）共同投资人。

在红杉中国的投资名单上是一批耀眼的名字。除了上述TMD三家企业外，还有一长串：京东、阿里巴巴、新浪、奇虎360、唯品会、华大基因、大疆创新、中通快递、摩拜单车等。这些企业都是各自所在领域的佼佼者，中国新经济下创新创业的风向标。

不过红杉资本也有看走眼的时候。

早在2008年，京东刘强东找上门，沈南鹏有点犹豫：京东一直巨亏，同时全球出现了经济危机，所以就放弃了。到了2013年，京东发展成为国内第二大电商集团。沈南鹏后悔了，找刘强东投了一笔1.5亿美元，但收益率明显不如2008年。

再有一个看走眼的案例是小米。2011年，小米进入手机市场的时候，国内手机行业已经是红海市场。沈南鹏觉得，小米的价格战很难奏效。但沈南鹏没有看投互联网手机的本质，错过了。目前小米的估值已经高达700亿美元。

2. 全球性金融危机的时间？

我们从第一次世界大战结束开始，至今一共发生了6次全球性的金融危机，具体如下：

1929年至1939年：大萧条

随着1929年10月美国华尔街股市崩盘，一场毁灭性的经济大萧条席卷了几乎所有工业化国家，并在一些国家持续十年之久。大萧条期间，美国最高失业率达到25%，德国、澳大利亚和加拿大的失业率一度接近30%。美国经济在1933年陷入谷底，工业产出下降到衰退前的65%。

1973至1975年：石油危机引发的经济危机

1973年10月，第四次中东战争爆发。为打击以色列及其支持者，阿拉伯石油输出国组织宣布对美国等国实行石油禁运，同时联合其他产油国提高石油价格，从而导致石油危机爆发。这场危机在主要工业国引发了二战以来最严重的经济危机。美国的工业生产下降了14%，日本的工业生产下降超过20%。

20世纪80年代：拉丁美洲债务危机

自20世纪60代起，拉美国家大举外债发展国内工业，外债总额在80年代初超过3000亿美元。1982年，墨西哥宣布无力偿还外债，触发了震动全球的“债务危机”。债务问题严重阻碍了拉美地区的经济发展，拉美国家1988年的人均国内生产总值只有1800美元，退回到70年代的水平。

20世纪90年代：日本泡沫经济崩溃

1990年，日本的房地产和股票市场在持续数年的过度增长后，开始出现灾难性下跌。由于资产全面缩水，日本在10年中经历了漫长的通货紧缩和经济衰退。90年代中期，日本经济增长停滞，进入“零增长阶段”。

1997至1998年：亚洲金融危机

在美国提高利率、美元增值的背景下，货币与美元挂钩的亚洲国家出口不断下降。1997年7月，随着泰国宣布泰铢实行浮动汇率制，亚洲国家普遍出现货币贬值，爆发金融危机。此次危机中，印尼、泰国和韩国是遭受损失最为严重的国家。三国GDP在两年内分别缩水83.4%、40%和34.2%。

2007年至2011年：美国次贷危机及全球金融危机

长期以来，美国金融机构盲目地向次级信用购房者发放抵押贷款。随着利率上涨和房价下降，次贷违约率不断上升，最终导致2007年夏季次贷危机的爆发。这场危机导致过度投资次贷金融衍生品的公司和机构纷纷倒闭，并在全球范围引发了严重的信贷紧缩。

美国次贷危机最终引发了波及全球的金融危机。2008年9月，雷曼兄弟破产和美林公司被收购标志着金融危机的全面爆发。随着虚拟经济的灾难向实体经济扩散，世界各国经济增速放缓，失业率激增，一些国家开始出现严重的经济衰退。

3. 08年金融危机什么时候结束？

2008 年 9 月 15 日，美国知名投行雷曼兄弟公司申请破产，这标志着次贷危机正式演化为全面的金融危机。过程：2006 年美国次级贷款已高达 6400 亿美元，占整个美国房贷市场规模的 20%，其中 13% 的次级贷款已形成坏账，系统性风险随之到来。结束时间为2009年3月。

4. 什么是雷曼危机？

美国投资银行雷曼兄弟破产引发全球性经济衰退。十年后，人们开始觉察到金融危机带来的深层次后果。

据法国《解放报》网站14日报道，2008年9月15日，位于纽约第七大道的雷曼兄弟公司宣布破产。几个小时之后华尔街开市，雷曼兄弟的股价暴跌94%，跌到了只有21美分。在纽约，公司员工都在拿着纸箱收拾自己的东西。华尔街的恐慌蔓延到了全世界所有的金融市场。之后呢？各国政府被迫纷纷推出各项措施，挽救金融业犯下的错误并极力避免全球动荡，同时纷纷许愿“再也不能发生这种事了”。

另据新加坡《联合早报》网站15日报道，十年前雷曼兄弟宣告破产，人们至今记忆犹新。这家银行的破产后来成了2008年全球金融大海啸爆发的标志。而引发这场世界性金融危机的，是从2007年就开始浮出水面的次贷危机。

报道称，这场席卷全球的大风暴风速极快，令所有国家措手不及，纷纷推出各种应急措施，但几乎都无济于事。美国带头实施的好几轮量化宽松以及财政救助行动向市场注入了大笔的流动性，局部缓解了各大银行的窘境，但也因此带来了后遗症。

此外据英国《金融时报》网站14日报道，十年前的这个周末，雷曼兄弟公司破产使国际金融体系近乎崩溃，并引发了一场全球性经济衰退。它在超过20个国家引发银行业危机，后来还进一步酿成欧债危机，造成经济增长停滞。数以百万计的人丢了工作和房产。十年后，虽然经济增长已经恢复，但是人们才开始觉察到金融危机带来的深层次后果。

5. 雷曼兄弟都做了什么？

你没搞清楚产生危机的主要原因。是次级贷款打包发行的证券。雷曼兄弟当时旗下大批量的垃圾资产，标的全是次级贷款。但是雷曼兄弟属于投资银行，并不是纯商业银行。

美联储和财政部想了很多办法，最初让五大投行去吃下这笔资产，没人愿意。

巴克莱本想收购，被英国金融局否定了，实在是窟窿眼太大了，抵押品都没有了，股票跌到底了。

在雷曼倒闭后，眼看友邦保险（AIG）也快垮了，美联储救的，因为友邦保险拿出了很多资产作抵押。这时候才出现的我们大家熟悉的量化宽松货币政策，所以说量化宽松货币政策是没有办法的办法了。

6. 美国的雷曼兄弟现在是什么状况了？

2008年全美第4大投资银行雷曼兄弟宣告破产，负债达6130亿美元，成为当年金融风暴的指标性时间。

现在，雷曼兄弟最为人所知的是它的崩溃。

2008年9月22日,日资的野村证券宣布收购雷曼兄弟在欧洲、中东、亚洲区包括日本、澳洲和香港的业务。巴克莱宣布同意在获得监管部门批准的情况下购买雷曼兄弟的北美投资银行和贸易部门及其纽约总部大楼。10年过去了，具外媒体报道，雷曼兄弟已偿还1246亿美元，超出计划偿还进度。

日媒《Mainichi》报道，雷曼兄弟预计目前能偿还650亿美元，但受惠于美国经济成长，其还债步伐加快，偿还金额是原计划的2倍。雷曼兄弟目前仍持有数10亿美元资产，其计划在法院批准的债务偿还计划下，继续偿还债务。

雷曼兄弟于2008年9月宣告破产，当时其债务高达6130亿美元，成为迄今为止美国最高额的破产申请。其后，雷曼兄弟于2012年3月宣布还款计划，并于4月开始向债权人偿还债务，第一笔还款金额为225亿美元，这也是历史上破产公司中最高的第一笔偿还款项。

截至去年4月，雷曼兄弟已向债权人偿还15笔债款，之后將再支付39億美元債款。雷曼兄弟目前一直致力于出售其持有的房地产及股票來最大化公司资产，另外也售出超过80%的艺术收藏品，将收益用作债权人偿还金额的一部分。

7. 2008经济危机根源？

首先，是货币政策的问题。在2001年9.11恐怖袭击之后，美联储为了避免经济衰退，推行宽松的货币政策，先后六次降息，使得美国长期维持着1%的历史低利率。这就导致过多的资金流向了房地产市场，使2001年到2006年间的美国房价快速上涨，出现巨大房地产泡沫。

其次，是“居者有其屋”的住房政策。从克林顿政府到小布什政府，都积极推行“居者有其屋”计划，要求金融机构为那些没有购买能力的低收入群体提供信贷支持，让他们能够享有自己的房屋。尤其是，一些国会议员要求房利美和房地美通过购买金融机构的住房贷款来支持这一目标的实现，导致了很多没有信用、没有偿付能力的人群获得了住房贷款，也就是“次级房贷”，从而导致银行的基础资产蕴含着大量风险。这也大大推动了房地产泡沫，并最后通过“次贷危机”引爆2008年的金融危机。因此，房地产泡沫是危机的首要原因。

再次，就是美国金融体系本身的问题。我们之前谈到，因为银行挤兑恶化了经济大萧条，所以1933年美国推出存款保险。那项创新降低了挤兑风险，但同时鼓励银行去冒险。这直接影响了2007年之前房地产泡沫形成过程中银行的房贷发放行为，让它们敢于冒险，通过高杠杆追逐利润，却忽视市场扭转时可能引发的风险。

最后，也是我们之前谈到的，1930年代大萧条初期银行持有太多流动性差的贷款，所以，为了增加住房贷款的流动性，先是建立二级住房贷款市场，让银行随时可以转手卖出去住房贷款，后来也把这些住房贷款打包、做资产证券化。再后来，又有华尔街公司推出专门投资住房按揭贷款证券的基金产品，专门针对特定投资者发售这些基金的份额，等等。

这一系列的创新就把原始出资人和资金的最终使用者之间的交易链条拉得很长，先是贷款经纪商把钱贷给要买房子的家庭，并把贷款合同卖给银行，银行再把贷款合同转手卖给房利美，房利美再转手卖给吉利美，由后者再打包卖给住房按揭贷款证券投资基金，基金再卖给投资者，等等，整个链条中的每一方都赚一些手续费和佣金，但每一方都不为贷款最后是否成为坏账负责。因此，最初的借款方是否有还款能力，就没有谁去管了；委托代理链条太长之后，风险就被不断扩大。